本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
出品｜公司研究室IPO组
文｜大有
4月6日，乡村基快餐连锁控股有限公司（下称“乡村基”）向港交所主板递交上市申请。这是乡村基第三次递表，此前该公司曾于年1月和7月向港交所递表，均未获得聆讯。
除乡村基外，杨国福、老娘舅、老乡鸡等中式快餐企业同样在排队上市。对乡村基等公司来说，摘得“中式快餐第一股”的名头，能让上市变得更响亮一些。
01、子品牌大米先生闯出川渝
乡村基曾用名为“乡村鸡”，年，重庆人李红与丈夫张兴强在重庆解放碑群鹰购物广场，开出了乡村基第一家门店，以售卖经典川菜为主。
年，乡村鸡正式更名为“乡村基”，并喊出“肯德基开到哪里，乡村基就开到哪里”的口号。因此，乡村基也被称为“中国版肯德基”。
尽管口号上与肯德基进行对标，但从乡村基的覆盖范围来看，公司并未像肯德基一样遍布全国。
截至年末，乡村基品牌共有家门店，其中家位于重庆、家位于四川，也就是说超90%的门店集中在川渝地区。川渝之外，乡村基的市场渗透率微乎其微。
年，也就是乡村基成立15周年，李红夫妇又创办了子品牌大米先生。与主品牌乡村基不同，大米先生以地方菜式为主，主打包括湖南、江浙、广东风味的地方菜品。
更为重要的是，大米先生通过进入湖北、湖南两省，其跨区域扩张得到了验证，年进入上海并站稳脚跟，在一线城市的扩张的能力也得到了市场验证，这无疑扩大了大米先生的市场空间和想象力。
如今，副品牌大米先生已成为乡村基的主要增长点，年末，大米先生门店数共有家，已超过主品牌乡村基。
年至年，大米先生收入从11.8亿增长至25.3亿，年复合增长率28.9%，收入占比从36%提升至53%；乡村基收入从20.7亿增长至22.0亿，整体增长较为缓慢。
02、不加盟超千家门店全部直营
乡村基、老乡鸡、老娘舅这三家中式快餐品牌，在经营上有相同点，也有些明显的不同之处。
相同之处在于，这三家公司都以大本营作为绝对的收入核心，向外地扩张都比较谨慎。
年至年，乡村基来自川渝两地的收入占比分别为77%、77%、66%、60%；
年至年上半年，老乡鸡安徽市场收入占比分别为82%、80%、71%和68%；
老娘舅的市场主要在长三角区域，年至年上半年，江浙两省收入占比分别为88%、89%、87%、92%。
不过，从收入结构的变化来看，随着大米先生的成功，乡村基向外省扩张的能力逐步增强；老乡鸡在新媒体营销的助力下，也成功进驻了北上深等一线城市，安徽市场占比不断下降。
过去的四年间，这三家公司中唯有老娘舅来自核心区域的占比愈发集中，没有向市场展示对外扩张能力。
与老乡鸡和老娘舅相比，乡村基另一个不同点在于，截至目前，公司暂未开放加盟模式。年末，乡村基旗下家门店皆为直营店。
而年6月末，老乡鸡家门店中，直营店数量为家，家加盟店为家，加盟店占比约9%。此外，年6月末，老娘舅家门店中，直营店家，加盟店23家，加盟店占比约6%。
倘若乡村基成功上市，未来公司为了加快扩张步伐，是否会开放加盟模式，颇值得市场
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